Kỳ vọng thị trường vốn năm 2020

MINH HƯƠNG

Thứ hai, 13/01/2020 - 04:07 PM (GMT+7)
Font Size   |         Print

Dòng tiền được dự báo sẽ tập trung vào một số ngành tăng trưởng tốt như ngân hàng, hàng tiêu dùng, bán lẻ, công nghệ. Ảnh: NAM ANH

Thị trường (TT) vốn năm 2020 được dự báo sẽ có những thay đổi tích cực với dòng tiền đến từ khối nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài, thông qua kênh đầu tư chứng khoán (CK) và cổ phần hóa (CPH), thoái vốn doanh nghiệp nhà nước (DNNN) kỳ vọng được đẩy mạnh hơn để “bơm” thêm vốn cho nền kinh tế. Mặt khác, với tác động tích cực từ Luật CK sửa đổi, dòng vốn đầu tư nước ngoài gia tăng trở lại qua kênh ETF, sự ra đời các sản phẩm mới.

Theo báo cáo của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, TTCK Việt Nam đã có sự tăng trưởng khá tốt, chỉ số VN Index năm 2019 đạt 960,99 điểm, tăng 7,7% so cuối năm 2018, cao hơn các nước trong khu vực. Quy mô TT cổ phiếu (CP) giữ vững đà tăng trưởng. Với tổng số 1.622 mã CP, chứng chỉ quỹ niêm yết/đăng ký giao dịch trên cả Sở Giao dịch CK TP Hồ Chí Minh (HoSE) và Sở Giao dịch CK Hà Nội (HNX), quy mô của TT đạt gần 1.402.000 tỷ đồng, tăng 16% so cuối năm 2018. Quy mô vốn hóa của TT tăng mạnh và đạt 4.384.000 tỷ đồng, tăng 10,7% so cuối năm 2018, tương đương 79,2% GDP năm 2018 và 72,6% GDP năm 2019.

Một điểm đáng ghi nhận là NĐT nước ngoài tiếp tục giữ vai trò xúc tác quan trọng, góp phần cho tăng trưởng của TT. Năm 2019, NĐT nước ngoài đã mua ròng gần 7.516 tỷ đồng CP, chứng chỉ quỹ và mua ròng hơn 13.738 tỷ đồng trái phiếu, nâng tổng giá trị danh mục của khối đầu tư này lên khoảng 36,4 tỷ USD, tăng 11,6% so cuối năm 2018.

Theo Báo cáo chiến lược đầu tư năm 2020 của Công ty cổ phần (CP) CK Rồng Việt, dự báo mức tăng điểm của VN Index trong năm 2020 sẽ vừa phải và theo sát yếu tố cơ bản hơn do sự thổi phồng về giá, VN Index có thể sẽ dao động trong vùng 950 - 1.120. Trong đó, kỳ vọng hoạt động của khối NĐT nước ngoài trên sàn có thể tích cực hơn bởi một số nguyên nhân chính: TTCK Việt Nam sẽ được nâng tỷ trọng trong rổ chỉ số xếp hạng TTCK của quốc tế (MSCI Frontier 100) lên 30%; hoạt động thoái vốn và cổ phần hóa (CPH) có thể sôi động trở lại trong năm 2020, TT cũng có thể thu hút thêm tiền từ NĐT nước ngoài.

Có cùng quan điểm tích cực về TTCK năm 2020, Quỹ đầu tư Vina Capital nhận định, VN Index có thể tăng trưởng 15 - 20% trong năm 2020.

Trong khi đó, Ngân hàng Đầu tư toàn cầu JPMorgan Chase thì nhận định, Việt Nam có thể lọt vào danh sách theo dõi nâng hạng lên nhóm TT mới nổi vào năm 2021; đồng thời, chỉ số VN Index có thể cán mốc 1.200 điểm.

Đánh giá về dòng vốn từ nguồn CPH, thoái vốn doanh nghiệp nhà nước (DNNN), theo Công ty CP CK Rồng Việt, hoạt động thoái vốn CPH sẽ sôi động hơn trong năm 2020. Thực tế, trong danh sách các DN cần CPH theo chủ trương của Chính phủ, có một số công ty, tổng công ty và tập đoàn lớn. Trong đó, Ủy ban Quản lý vốn nhà nước tại DN đề xuất thoái 15% tại Tổng công ty Hàng không Việt Nam - CTCP (mã: HVN) trong giai đoạn 2019 - 2020, đồng thời thực hiện tăng vốn trong giai đoạn 2019 - 2025 để giảm tỷ lệ vốn nhà nước xuống 51%. Ngoài ra, một vài công ty lớn CPH các năm trước như: BSR, PVOIL và POW cũng có thể tiếp tục thoái trong năm 2020 sau khi thực hiện xong quyết toán sau CPH. Về công tác CPH, Genco1 đang lựa chọn thời điểm phù hợp để xác định giá trị DN, trong khi Genco2 đã phê duyệt hồ sơ tư vấn từ các nhà thầu. Đây là những yếu tố thuận lợi để góp thêm nguồn cung vốn cho nền kinh tế.

Trong khi đó, nền kinh tế Việt Nam năm 2020 cũng được các chuyên gia đánh giá là có triển vọng tích cực. GDP dự báo tăng khoảng 6,8%, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân tăng dưới 4%, tổng kim ngạch xuất khẩu tăng 7%, xuất siêu khoảng 9 tỷ USD... TTCK sẽ khả quan hơn trong năm 2020 nhờ động lực từ tăng trưởng kinh tế duy trì ở mức cao, xu hướng dòng vốn nước ngoài tăng, kỳ vọng Luật CK sửa đổi mang lại sự thay đổi mang tính nền tảng, cùng với đó là cơ hội từ việc triển khai các giải pháp nâng hạng TT. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất đối với TTCK vẫn nằm ở các yếu tố bên ngoài như ảnh hưởng từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung Quốc, xu hướng dòng vốn quốc tế và sự suy giảm của kinh tế Trung Quốc. Trong khi đó, khả năng tăng trưởng lợi nhuận cao của các DN niêm yết ở mức thấp. Mặc dù vậy, lợi nhuận ròng toàn TT đang có dấu hiệu phục hồi nhờ các ngành ngân hàng, bất động sản.

Về diễn biến TT, xu hướng đi ngang trong ba phần tư thời gian của năm 2019 có thể kéo dài sang năm 2020, chỉ số VN Index dao động trong khung hẹp, nhưng thanh khoản có thể cải thiện đáng kể so năm 2019 nhờ quá trình CPH và bán vốn nhà nước sẽ được thúc đẩy, tác động tích cực từ Luật CK sửa đổi, dòng vốn đầu tư nước ngoài gia tăng trở lại qua kênh ETF, sự ra đời các sản phẩm mới.

Trên góc nhìn đó, trong Báo cáo triển vọng nền kinh tế và TTCK năm 2020 của MBS, MBS cũng đã đưa ra kịch bản lạc quan đối với TTCK năm 2020, VN index có thể dao động bình quân trong khoảng cận dưới 960 điểm và cận trên 1.176 điểm, tăng 22,4% so năm 2019 (tính theo mốc điểm cao nhất có khả năng đạt được). Đối với kịch bản cơ sở, chỉ số có thể dao động trong khoảng cận dưới 934 điểm với cận trên 1.075 điểm, tăng 11,78% so năm 2019 (tính theo mốc điểm cao nhất có khả năng đạt được).

Nhìn chung, với góc nhìn khá lạc quan, theo các chuyên gia, năm 2020 tiếp tục là năm dòng tiền sẽ rất chọn lọc và tập trung vào một số ngành, lĩnh vực tiêu biểu có nền tảng tăng trưởng tốt như ngân hàng, hàng tiêu dùng, bán lẻ, công nghệ, phần mềm, viễn thông, năng lượng, điện nước, vật liệu.